După ce Nuclearelectrica (SNN) a fost lovită de introducerea „taxei pe stâlp“ care a cauzat un declin puternic al acţiunilor pe bursă după oferta de listare a companiei de anul trecut, acum producătorul de energie primeşte un cadou neaşteptat din partea Autorităţii Naţionale de Reglementare în Domeniul Energiei (ANRE).
Acţiunile Nuclearelectrica au scăzut aproape continuu de la listarea companiei şi au atins recent un minim de 8 lei/acţiune, nivel cu 28,5% sub preţul la care investitorii au subscris în ofertă.
Interesul investitorilor pentru acţiunile Nuclearelectrica a revenit ieri, acţiunile plusând cu până la 3% pe parcursul zilei după ce ANRE a decis să majoreze cu 5,6% tariful pentru energia vândută de Nuclearelectrica pe piaţa reglementată.
WikiZF: Profilul companiei Nuclearelectrica
Analiştii spun însă că ajutorul dat de ANRE companiei, deşi va influenţa pozitiv profitabilitatea producătorului de energie, este prea mic pentru a schimba perspectiva pe aceste acţiuni. Potrivit calculelor realizate de analiştii Swiss Capital, măsura va majora profitul Nuclearlectrica cu circa 14 mil. lei în anul 2014, iar pentru 2015 impactul asupra rezultatelor companiei este mai mic de 28 mil. lei, în condiţiile tendinţei de restrângere a segmentului pieţei reglementate.
Compania a raportat numai în primul trimestru un profit net de 101,8 mil. lei, în scădere cu 30% faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut.
„Impactul acestei decizii este puţin pozitiv, nu acoperă decât într-o mică măsură valoarea taxei introduse pentru construcţii speciale care a fost estimată de companie la 89 milioane de lei. Noi am calculat că ANRE ar trebui să majoreze preţul la energie peste cel din piaţa competitivă pentru ca efectul taxei să fie compensat în întregime, ceea ce este practic imposibil. Dacă anul acesta Nuclearelectrica va vinde circa 35% din energie pe piaţa reglementată, ponderea ar putea să scadă anul viitor la 24% ca efect al liberalizării pieţei de energie“, spune Daniela Mândru, analist la casa de brokeraj Swiss Capital.
Nuclearelectrica va beneficia astfel mai puţin în viitor de majorarea tarifelor de pe piaţa reglementată şi se va alinia la preţurile de pe piaţa concurenţială.
„Recunoaşterea costurilor cu taxa pe construcţii speciale din primul semestru va avea un efect pozitiv asupra Nuclearelectrica, deoarece îi va permite să îşi îmbunătăţească profitabilitatea. Dintre companiile din sectorul energetic listate, Nuclearelectrica părea să fie cea mai afectată de această taxă, astfel încât este de aşteptat ca măsura ANRE să aibă efect pozitiv“, spune Adela Hagiu, analist la Broker Cluj.
Analiştii Swiss Capital spun că profitabilitatea producătorului de energie este influenţată puternic şi de reevaluarea datoriilor în valută ale companiei în condiţiile fluctuaţiilor de curs care au loc şi că profitul obţinut de Nuclearelectrica în primele trei luni ale anului a fost ajutat de rezultatul din activitatea financiară, care a fost pozitiv, de circa 36,8 mil. lei, faţă de pierderi în primul trimestru din 2013.
„Piaţa de energie nu dă niciun semnal de revenire şi nici nu sunt perspective pentru următorii ani pentru că există o supracapacitate şi producătorii n-au cui să vândă. O să fie un plus din exporturi, dar nu-i va ajuta foarte mult. Pentru ca investiţiile Nuclearelectrica de 1,5 miliarde de euro în modernizarea unităţii nr. 1 să facă sens preţul la energie ar trebui să crească la 60 de euro/Mwh de la 35 de euro cât este în acest moment“, spune Cosmina Ivana.
Potrivit acesteia, discuţiile despre investiţiile în reactoarele 3 şi 4 de la Cernavodă n-au logică economică în condiţiile preţurilor scăzute la energie din prezent.