Pieţele de obligaţiuni din întreaga lume suferă turbulenţe masive, randamentele titlurilor americane de trezorerie atingând ieri un maxim pe 16 ani, iar cele ale obligaţiunilor germane pe 10 ani urcând la cel mai ridicat nivel din 12 ani, potrivit Financial Times.
Randamentele titlurilor americane de trezorerie au crescut puternic după ce o serie de date pozitive, legate de sectorul manufacturier şi piaţa muncii, au întărit convingerea investitorilor că economia americană este într-o formă bună.
Preţurile obligaţiunilor din întreaga lume au scăzut puternic în ultimele săptămâni pe fondul unei convingeri în creştere a investitorilor că băncile centrale vor fi nevoite să menţină dobânzile la un nivel ridicat pentru o perioadă prelungită de timp.
Chiar şi în Japonia, unde dobânzile oficiale sunt încă sub 0%, randamentele obligaţiunilor au revenit la niveluri nemaiînregistrate din 2013.
Din moment ce costurile de finanţare pentru guverne influenţează totul de la dobânzile creditelor ipotecare la cele ale creditelor pentru companii, motivele de nelinişte abundă.
Efectele creşterii randamentelor sunt ample, iar riscul de contagiune pentru ţările emergente este unul foarte ridicat. Yieldurile mai mari înseamnă costuri de finanţare mai mari chiar într-o perioadă în care datoriile şi deficitele unor state emergente ca Polonia şi Ungaria cresc şi creşte deci şi nevoia de finanţare de pe pieţele internaţionale.
Yieldurile în creştere la nivel mondial sporesc presiunea asupra pieţelor emergente, în special asupra economiilor mai riscante.
Polonia ar putea reveni pe pieţele internaţionale de obligaţiuni înaintea sfârşitului de an pentru a prefinanţa o creştere puternică a nevoilor de finanţare în 2024, a anunţat Karol Czarnecki, care conduce departamentul datorii publice al ministerului de finanţe al ţării, potrivit Bloomberg.
Polonia va avea nevoie să-şi crească vânzările nete de obligaţiuni cu 160% anul viitor pentru a-şi finanţa creşterea armatei şi angajamentele de cheltuieli asumate de partidul de guvernământ înaintea alegerilor parlamentare de pe 15 octombrie.
Guvernul va continua să-şi ţină cel puţin 75% din obligaţiuni exprimate în zloţi chiar în condiţiile în care acesta intenţionează să se bazeze în proporţie mai mare pe finanţare externă anul viitor.
Yielduri mai mari la titlurile americane de trezorerie înseamnă şi un dolar în creştere puternică, iar aprecierea monedei americane nu va face decât să pună presiune asupra monedelor ţărilor est-europene, crescând inflaţia.
Un dolar mai puternic este resimţit la scară largă pe pieţele emergente, notează The Wall Street Journal. Un studiu recent arată cum şocul unei aprecieri puternice a dolarului duce la ani de performanţe economice slabe în economiile mai puţin dezvoltate.
Consumul, producţia, investiţiile şi cheltuielile guvernamentare intră sub presiune în paralel cu moneda locală.
