După ce în 2011 toate bursele din Europa Centrală şi de Est au înregistrat scăderi dramatice de până la 35%, cum a fost cazul bursei de la Viena, analiştii grupului austriac Erste se aşteaptă ca în 2012 acţiunile din regiune să redevină atractive pentru investitori. Astfel, ei se aşteaptă ca bursa din Turcia să fie cea mai performantă din Europa Centrală şi de Est în 2012, prognozând un avans de 20% pentru indicele ISE 30, principala referinţă a bursei de la Istanbul.
"Aversiunea la risc a investitorilor şterge o mare parte din perspectiva de performanţă a pieţei româneşti de acţiuni, dar fundamentele arată încă destul de puternic pentru ca piaţa să înregistreze o apreciere destul de ridicată. România rămâne favorita noastră în regiunea Europei de Sud-Est", a spus Henning Esskuchen, şef al departamentului de CEE Equity Research din cadrul Erste Group.
Top performeri în 2012: acţiuni defensive şi cu dividende mari
În 2012 investitorii ar trebui să se uite la companiile din sectoarele defensive de activitate şi la companiile cu un randament ridicat al dividendelor, care au cel mai mare potenţial de creştere. Producătorii de petrol şi gaze sunt cei mai atractiv, în opinia analiştilor Erste, fiind urmaţi de companiile de utilităţi şi de telecomunicaţii, cele din urmă absente însă de pe bursa de la Bucureşti. Investitorii ar trebui să stea departe de companiile de construcţii şi de alte sectoare ciclice atât timp cât investitorii sunt îngrijoraţi de reintrarea în recesiune a economiilor din Vest.
Pe Bursa de la Bucureşti SIF-urile au şansa să fie acţiuni "fierbinţi" în 2012, având în vedere că Parlamentul a ridicat pragul de deţinere de la 1% la 5% din capitalul SIF-urilor. Analiştii se aşteaptă ca discountul de tranzacţionare al SIF-urilor faţă de activul net să scadă sub 50% în acest an, de la circa 60% în prezent. Un alt factor care va alimenta o apreciere a acţiunilor celor cinci SIF-uri este vânzarea acţiunilor BCR către Erste, care le va lichidiza portofoliul şi va reduce la sub 20% din active ponderea companiilor nelistate. Al treilea motor de creştere pentru acţiunile SIF-urilor în 2012 sunt dividendele generoase aşteptate să fie plătite din profiturile realizate anul trecut, cu randamente ale dividendului aşteptate să depăşească 10%. Mai ales la SIF Moldova şi SIF Transilvania care au înregistrat câştigul de capital din tranzacţia cu Erste în anul fiscal 2011.
Fondul Proprietatea (FP) va avea de câştigat dacă privatizările anunţate de Guvern se vor concretiza. Principalul factor de reducere a discountului de tranzacţionare a acţiunilor FP de la nivelul actual de 60% este listarea producătorului natural de gaze Romgaz, aşteptată în acest, şi a producătorului de energie Hidroelectrica şi Nuclearelectrica. Analiştii Erste nu se aşteaptă la o reducere rapidă a discountului de tranzacţionare în acest an din cauza presiunii la vânzare din partea foştilor proprietari.
"Investitorii care vor să ia expunere pe România se uită la SIF-uri şi la Fondul Proprietatea, care sunt aproape echivalente economiei româneşti. Mai mult decât atât, aceste acţiuni sunt şi cele mai lichide de la Bursa de la Bucureşti, iar lichiditatea rămâne unul dintre cele mai riscuri pentru piaţa românească de capital", a continuat Esskuchen.
Petrom, companie controlată de grupul austriac OMV, este o acţiune ieftină, în opinia analiştilor Erste.
"Petrom va beneficia de oportunităţi excelente pe piaţa de energie, unde propria centrală va depăşi în performanţă termocentralele învechite. Acest lucru alături de convergenţa preţurilor la gaze (asumată de autorităţile române pentru finele lui 2013) vor fi benefice companiei, ajutată şi de nivelul redus de îndatorare comparativ cu alte companii din acelaşi sector."
Printre acţiunile preferate de Erste se numără şi Transelectrica şi Transgaz graţie randamentelor mari ale dividendelor.
Astfel, analiştii Erste recomandă ca strategie pe termen scurt, de o lună, un portofoliu compus din acţiuni Petrom şi SIF 1-4 (overweight), Antibiotice, Banca Transilvania şi BRD-SG (underweight) şi acţiuni Teraplast (puternic overweight).
Privatizări plus context extern favorabil egal an de excepţie pentru bursa de la Bucureşti
Per ansamblu, piaţa locală de acţiuni are şanse în 2012 să devină mai vizibilă dacă planurile de privatizare ale statului român vor atrage suficientă atenţie din partea investitorilor străini. Atragerea investitorilor străini "este absolut necesară", având în vedere numărul insuficient de investitori instituţionali locali care face imposibilă mobilizarea de capital pentru subscrierea cu succes a ofertelor de la Transelectrica, în valoare de circa 40 mil. euro, Transgaz - 85 milioane de euro şi peste 300 mil. euro la Romgaz. Oferta publică iniţială de vânzare a 15% din Romgaz, programată pentru iunie sau septembrie, va fi cel mai important eveniment al anului, dar şi cel mai mare IPO din istoria bursei, cu o valoare de 300 mil. euro.
"Există şanse reale ca ofertele secundare de la Transelectrica şi Transgaz şi oferta iniţială de la Romgaz să aibă loc în acest an. Dacă aceste oferte au loc şi sunt subscrise cu succes, iar contextul extern se îmbunătăţeşte, există premisele unui an de excepţie pentru bursa de la Bucureşti, cu un impact semnificativ asupra creşterii lichidităţi", a conchis analistul austriac.
Analiştii Erste se aşteaptă ca oferta secundară de vânzare a 15% din capitalul Transelectrica să aibă loc până la finele lunii februarie, iar oferta secundară de la Transgaz să se desfăşoare în martie-aprilie. În ceea ce priveşte IPO-urile de la Hidroelectrica şi Nuclearelectrica, analiştii austrieci nu se aşteaptă să aibă loc mai devreme de 2013. Nici listările Romtelecom şi Tarom nu vor putea fi gata în acest an, cred analiştii Erste.
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
