Pentru anul acesta brokerii sunt precauţi în ceea ce priveşte o direcţie şi se aşteaptă la variaţii uşoare, din cauza rulajelor reduse, dar şi a încetinirii creşterii economice la nivel global, care va afecta indirect şi piaţa locală.
Astfel, directorul de tranzacţionare al Intercapital Invest, Mihai Mureşian, mizează pe o mişcare de +/- 15% a indicilor bursieri, iar Mihai Căruntu, şeful departamentului de cercetare pieţe de capital al BCR, estimează un avans de până la 10%-15% pentru principalele acţiuni de la BVB.
"Nu cred că putem avea speranţe pentru creşteri surprinzătoare, deşi potenţialul pieţei noastre este în continuare unul ridicat. Faptul că piaţa locală se confruntă cu o lipsă acută de lichiditate va conta foarte mult în evoluţia preţurilor şi din această cauză nu ne putem aştepta la mişcări majore în acest sens. De asemenea, în evoluţia preţurilor va conta foarte mult şi evoluţia economiei, atât locală, cât şi internaţională. Cum în această privinţă am văzut în ultima perioadă o înrăutăţire, cred că mai degrabă ne putem aştepta pentru anul 2013 la o evoluţie uşor negativă faţă de finele anului 2012", a afirmat Mureşian.
În estimările analistului BCR, cel mai probabil cele mai importante acţiuni de pe piaţa locală vor rămâne la nivelurile actuale sau vor creşte cu până la 10%-15% dacă incertitudinile vor rămâne ridicate, iar în a doua parte a anului investitorii vor avea perspective mai clare pentru viitorul zonei euro.
"În cazul unei ajustări a indicilor BVB, ca efect al unor eventuale evoluţii externe nefavorabile în cursul anului 2013, ar fi condiţii pentru o revenire a acţiunilor româneşti importante la cotaţiile actuale date fiind fundamentele bune reflectate inclusiv de randamentul dividendelor, dar şi de alte elemente precum nivelul redus de îndatorare comparativ cu companiile similare din Europa Centrală şi de Est", a spus Căruntu. Totodată, analistul spune că evoluţia bursei va fi influenţată de evoluţia cursului de schimb leu/euro şi de modul în care România va refinanţa datoria externă scadentă anul acesta, în cea mai mare parte către FMI.
"Situaţia politică locală nu cred că va aduce surprize neplăcute dat fiind suportul confortabil parlamentar de care se bucură guvernul Ponta. Controlul datoriei publice va fi ca şi în 2012 criteriul cel mai important după care investitorii vor judeca România, iar în această zonă fierbinte pentru pieţele financiare nu sunt premise de îngrijorare deoarece consolidarea fiscală pare să fie un proces controlabil de către guvern, aşa cum s-a dovedit şi în anul electoral 2012", a adăugat Căruntu.
Brokerii cred că investitorii vor continua să vizeze cu precădere acţiunile companiilor care vor distribui dividende cu randamente importante, printre care şi SIF-urile, unde în primăvară vor fi aleşi noi membri în consiliile de administraţie. Pentru principalele acţiuni de la BVB dividendele estimate au randamente cu cel puţin 50% peste dobânzile bancare la termen şi reprezintă un indiciu că acţiunile româneşti nu sunt scumpe la actualele preţuri. Astfel, randamentele dividendelor ar fi de 6% pentru Fondul Proprietatea şi Petrom, de peste 10% pentru Trans-gaz sau între 10% şi 20% pentru SIF-uri, iar un detaliu foarte important ar fi că profitabilitatea pe 2013 va permite menţi-nerea nivelului dividen-delor la valori compa-rabile şi pentru exerciţiul financiar următor, potrivit analistului BCR.
"Marea întrebare care stăruieşte în mintea multor brokeri este ce se va întâmpla după perioada de dividende şi dacă anul 2012 nu cumva se va repeta prin conotaţiile sale negative şi în 2013. Trag nădejde că atât participanţii la piaţă, cât şi instituţiile care o reglementează au înţeles că drumul parcurs în 2012 a fost extem de neprofitabil şi că repetarea greşelilor reprezintă unul dintre ingredientele sigure pentru un abandon cvasitotal al pieţei româneşti de capital", spune, de pe altă parte, Mihai Chişu, broker la IFB Finwest.
La fel ca în anii anteriori, în primul rând brokerii îşi doresc de la Guvern un cadru fiscal stabil pentru o perioadă mai îndelungată de timp, iar de la autorităţile de reglementare o adaptare mai rapidă a legislaţiei locale cu cea internaţională, astfel încât investitorii să nu mai fie bulversaţi de desele modificări la nivel fiscal sau de reglementare.
Totodată, Guvernul trebuie să se concentreze pe măsuri de relansare economică şi pe un plan de dezvoltare a României, pentru atragerea de noi investiţii străine.
"Relansarea economică ar aduce indirect cel mai mare beneficiu pieţei de capital, în condiţiile în care ar creşte semnificativ numărul de potenţiali investitori şi ar dinamiza mediul economic. Eficientizarea companiilor de stat şi listarea acestora poate fi parte a acestui plan de dezvoltare şi, de ce nu, i se poate alătura încurajarea antreprenoriatului şi planurilor de finanţare a companiilor din România prin intermediul bursei", a afirmat Bogdan Gherghe, analist la Tradeville.
Ovidiu Fer de la Wood&Company arată că anul acesta bursa locală va fi influnţată şi de listarea Fondului Proprietatea la bursa de la Varşovia, de programul de răscumpărare de acţiuni la Fondul Proprietatea, iar listarea Romgaz este singura ofertă care s-ar putea derula anul acesta.
Şi analistul BCR Mihai Căruntu spune că Romgaz ar fi cea mai pregătită companie pentru o listare în cursul anului acesta, având în vedere că este cea mai profitabilă companie de stat şi că va beneficia de calendarul de liberalizare a preţului gazelor până în 2018 negociat de România cu FMI şi UE.
"Aceasta ar presupune mai mult decât o dublare a preţului de vânzare a gazului intern. Decizia de listare trebuie astfel privită în acest context al liberalizării şi este desigur una politică a actualului guvern în functie de discuţiile cu FMI şi UE în condiţiile intenţiei de semnare a unui nou acord în primăvară", a adăugat Căruntu.
Analistul crede că mai devreme de 2014 Nuclearelectrica şi Hidroelectrica nu vor putea fi listate, având în vedere profitabilitatea mult sub potenţial a celor două companii.
"Hidroelectrica trebuie să iasă din insolvenţă în cursul anului 2013 şi în plus anul acesta va fi unul secetos şi nu va ajuta din acest punct de vedere rezultatele financiare ale companiei. Nuclearelectrica vinde doar 30% din electricitate la un preţ de piaţă pe OPCOM şi, astfel, are o profitabilitate mult redusă faţă de potenţial, această companie fiind cea care a fost în principal sacrificată de guvern şi ANRE în trecut pentru a ţine preţul cât mai jos pe piaţa reglementată de electricitate. Cu cât mecanismele de piaţă pentru vânzarea output-ului nu vor fi efectiv implementate, cu atât statul va trebui să accepte discounturi pentru preţurile la care sunt vândute acţiunile companiilor sale pe bursă", a mai spus Căruntu.
Totodată, el crede că listarea Fondului Proprietatea la Varşovia va deschide calea şi altor companii locale să se coteze pe o bursă externă, evitând astfel piaţa din România. În aceste condiţii, marea provocare pentru brokerii români va fi să convingă acele companii să aleagă bursa din România pentru listare.
"Listarea Fondului Proprietatea nu a fost un medicament miraculos care să rezolve problemele de audienţă ale BVB în rândul investitorilor străini, pentru acest lucru fiind nevoie de listări de companii private importante. Presupunând că, totuşi, într-un interval de timp de până la trei ani Romgaz, Hidroelectrica şi Nuclearelectrica vor fi listate, statului nu i se va mai putea reproşa că nu a sprijinit piaţa de capital. Dar, ca şi în cazul FP, listarea cu succes a acestor companii mari din energie reprezintă condiţia necesară, nu şi suficientă, pentru atragerea de companii private care trebuie să fie convinse de brokerii români că bursa locală este o variantă potrivita pentru finanţare sau vânzarea afacerilor", consideră analistul de la BCR.
Pentru dezvoltare, piaţa locală de capital are nevoie de listări noi care să atragă investitori, iar în loc să aştepte privatizările promise de stat, brokerii şi BVB trebuie să îşi îndrepte atenţia către antreprenorii români şi fondurile de private equity care au dezvoltat firme importante. Pentru a promova avantajele listării la BVB faţă de cotarea pe o piaţă externă, brokerii ar putea prezenta inclusiv povestea Băncii Transilvania, care s-a finanţat inclusiv prin majorări de capital de pe bursă, dar şi eşecul A&D Pharma la bursa din Londra.
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
