Succesul de marti al emisiunii de titluri de stat cu scadenta la trei luni, a facut ministerul finantelor sa includa inca o emisiune similara si in calendarul de finantare pentru luna noiembrie, desi intentiona sa renunte la aceasta scadenta. Finantele au reusit sa plaseze aproape intreaga emisiune de 300 miliarde de lei, la o dobanda maxima de numai 17,8%, in conditiile in care suma totala subscrisa de 299,8 miliarde de lei a provenit in totalitate de la clienti ai bancilor. Acestea din urma ar fi cerut in mod cert o dobanda mai mare, de cel putin 18% in conditiile in care banca centrala a anuntat ca dobanda de sterilizare ar putea sa mai creasca, in cel mai bun caz ramanand cel putin pana in ianuarie-februarie 2004 la nivelul actual de 20,25% pe an la depozitele atrase pe o luna.In ultima vreme, ministerul finantelor s-a aliniat la tendinta de majorarea a dobanzilor la scadentele scurte, impuse de miscarile bancii centrale. Finantele impun insa in continuare o anumita rezistenta, mai ales ca Trezoreria statului are o pozitie confortabila, care nu justifica, in opinia oficialilor Finantelor, acceptarea in acest moment a unor imprumuturi la dobanzi ridicate. Intre timp, ministerul finantelor mizeaza pe o crestere a ponderii clientilor in subscrierea de titluri de stat - in special societati de asigurare si fonduri de investitii, care sa slabeasca presiunea bancilor, acuzate in continuare ca nu urmaresc decat bilanturile anuale.Joia viitoare, ministerul finantelor va testa prima emisiune de obligatiuni de stat in lei cu scadenta de cinci ani si o dobanda flotanta construita din rata inflatiei plus o marja care va face obiectul licitatiei. Desi nevoia de fluxuri financiare pe termen mai lung este in crestere, perspectiva unor noi majorari de dobanzi la termenele scurte ar putea determina esecul emisiunii. "Daca se va plati 2-3% peste rata inflatiei nu mi se par foarte interesante. In prezent la titlurile cu dobanda fixa se platese cam 17%, in timp ce rata inflatiei este de 14-15%. Daca obligatiunile indexate la inflatiei vor oferi mai mult de 3% peste aceasta ar putea deveni interesante. Titlurile de stat raman insa intersante in privinta lichiditatii, mai ales in cazul unor plasamente de valori mai mari," a apreciat Walter Blaj, director executiv al societatii de administrare a investitiilor Globinvest. razvan.voican@zf.ro
Pentru alte știri, analize, articole și informații din business în timp real urmărește Ziarul Financiar pe WhatsApp Channels
